2026

 La Monnaie Numérique à Deux Vitesses Révèle Ses Enjeux (et Ses Secrets)

La digitalisation de la monnaie n'est plus une fiction futuriste, mais une réalité qui se profile à l'horizon 2026. 

Au cœur de cette transformation, un modèle se dessine avec de plus en plus de clarté : celui de la monnaie numérique à deux vitesses. 

Une approche en apparence logique, mais qui, en y regardant de plus près, soulève des questions fondamentales sur l'égalité d'accès, la confidentialité et le rôle des intermédiaires financiers.

La Dualité de la Monnaie Numérique : Wholesale vs. Retail

Pour comprendre la digitalisation à venir, il faut d'abord saisir cette idée de "deux vitesses" :

Le Niveau "Wholesale" : Pour les Géants de la Finance

Imaginez une autoroute numérique ultra-rapide, réservée aux poids lourds de la finance. 

C'est le "wholesale CBDC" (Monnaie Numérique de Banque Centrale de gros). 

Ses destinataires sont les banques, les institutions financières et les grands acteurs du paiement interbancaire. 

Les cas d'usage sont clairs : règlement de transactions de montants colossaux, compensation interbancaire et opérations de réserves centrales.

Ce niveau est conçu pour une performance maximale : traitement en temps réel, capacité de plusieurs milliers de transactions par seconde, et une sécurité inébranlable. 

Les enjeux sont la résilience, la conformité réglementaire stricte (KYC/AML renforcée), et une visibilité quasi instantanée des flux de liquidités.

Le Niveau "Retail" : Pour le Quotidien de Chacun

À l'autre bout du spectre, il y a la monnaie numérique du quotidien, le "retail CBDC". Celle-ci s'adresse à vous, à moi, aux petites entreprises et aux commerces de proximité. Son but est de faciliter les paiements quotidiens, les micro-transactions, le e-commerce et même les solutions hors ligne dans les zones sans réseau.

Ici, la priorité est la simplicité d'usage et l'accessibilité. Les transactions sont quasi instantanées, mais le volume géré est moindre (quelques centaines par seconde). Les enjeux clés sont la protection de la vie privée (avec un anonymat partiel pour les petits montants) et la résilience, notamment pour les paiements hors ligne.

Pourquoi Deux Vitesses ?

L'argument officiel derrière cette dualité est l'optimisation de la performance. 

Les grandes institutions ont besoin d'un débit et d'une fiabilité extrêmes, tandis que le grand public recherche la rapidité d'usage et la facilité. 

De plus, cela permet d'adapter la régulation : des exigences KYC/AML strictes pour le wholesale, et des mécanismes d'anonymisation pour le retail afin de préserver la vie privée. 

Enfin, cela est censé faciliter l'interopérabilité, avec des passerelles permettant la circulation fluide de la monnaie entre les deux niveaux.

En résumé, ce modèle à deux vitesses est présenté comme un moyen d'équilibrer performances, sécurité et adoption grand public. Mais est-ce là toute l'histoire ?

La Face Cachée : Un "Sous-système" Privilégié ?

Derrière cette façade d'optimisation se cache un réseau qui pourrait bien avantager les élites et les grandes institutions. Ce "sous-système" parallèle soulève des inquiétudes quant à l'équité et la transparence.

• Accès direct et prioritaire aux liquidités : Les banques autorisées pourraient puiser instantanément dans les réserves de la banque centrale, bénéficiant d'un refinancement ultra-rapide, tandis que les acteurs de détail subissent les contraintes des flux habituels.

• Nœuds privés et "backdoors" : Des réseaux DLT permissionnés, accessibles uniquement aux grands acteurs, permettraient le traitement de millions de transactions à très haute fréquence. Ces nœuds pourraient inclure des "backdoors" réglementaires pour ajuster ou geler des comptes discrètement.

• Tarifs et frais différenciés : Les frais de transaction pourraient être quasi nuls pour les opérations de gros, tandis que les micro-paiements des particuliers pourraient subir des frais supplémentaires ou des frais d'immobilisation de capital.

• Surveillance asymétrique : Les institutions consolidées recevraient des agrégats anonymisés, tandis que les données individuelles des particuliers seraient stockées, analysées et potentiellement monétisées.

• Influence monétaire et politique : Les grands intervenants de marché pourraient participer à des opérations de marché ouvert via un canal privilégié, influençant directement la courbe des taux et accédant à des taux de prêt ultra-bas, inaccessibles aux PME et consommateurs finaux.

• Réseaux parallèles et "dark pools" monétaires : Des marchés privés pourraient émerger où des CBDC s'échangeraient à des conditions hors cotations officielles, réservés à certains fonds spéculatifs et "family offices", échappant en grande partie à la surveillance publique.

Ce modèle à deux vitesses pourrait ainsi devenir la mise en place d'un sous-système ultra-privé où l'élite financière accède à des canaux, des conditions et une confidentialité que le grand public ne connaîtra jamais.

L'Intermédiaire Bancaire : Une "Taxe" pour le Citoyen ?

Dans de nombreuses régions, notamment en Afrique, le déploiement d'une MNBC passera inévitablement par des intermédiaires financiers. 

La banque centrale émettra la CBDC wholesale, mais ne gérera pas les portefeuilles retail. 

Ce sont les banques commerciales et les fintechs qui obtiendront les licences pour distribuer et gérer les wallets des particuliers.

Ceci soulève une question cruciale : les frais. Les coûts d'infrastructure, de maintenance, de sécurité et de support client seront répercutés via des frais de transaction ou d'abonnement. Ces frais, même minimes, pourraient être perçus comme une "taxe" sur les transactions quotidiennes des citoyens.

• Frais de transaction retail : Les petits paiements du marché ou des transports pourraient devenir plus chers.

• Abonnement au portefeuille : La gratuité ne serait pas systématique.

• Frais de conversion fiat ↔ CBDC : Une charge sur les retraits ou dépôts.

Dans des régions comme l'Afrique, où l'argent mobile est roi, les opérateurs télécoms pourraient devenir des distributeurs de MNBC, ce qui renforce l'inclusion, mais ajoute une couche de frais supplémentaire. 

Il est essentiel que des mécanismes de gratuité (premières transactions offertes, abonnements gratuits sous certains soldes) et une transparence accrue soient mis en place pour atténuer cette perception de "taxe".

El Salvador : Une Voie Alternative Face à la CBDC

Face à ces enjeux, certains pays explorent des voies alternatives. 

El Salvador, par exemple, a marqué l'histoire en septembre 2021 en reconnaissant le Bitcoin comme monnaie légale. 

Cette décision est une réponse directe à la crainte que les CBDC ne créent un sous-système favorisant les institutions au détriment des citoyens.

En misant sur le Bitcoin, El Salvador a cherché à offrir aux citoyens un canal monétaire transparent et sans les "backdoors" ou les frais intermédiaires potentiels d'une CBDC à deux vitesses. 

Le pays a lancé le wallet officiel Chivo et offert un bonus de 30 $ en BTC pour encourager l'adoption. 

Les avantages sont clairs : baisse des frais de remises de fonds, inclusion des populations non bancarisées et une autonomie financière accrue.

Cependant, des défis subsistent, notamment la volatilité du Bitcoin et la nécessité d'une éducation financière pour une adoption généralisée.

En Bref : Un Avenir Monétaire à Définir

La digitalisation de la monnaie en 2026 s'annonce donc sous le signe de cette dualité. 

D'un côté, un système ultra-performant pour les transactions de gros, de l'autre, une monnaie numérique pour le quotidien de chacun. 

L'optimisation technique est l'argument avancé, mais les questions de confidentialité, d'accès équitable et de transparence des coûts restent primordiales.

Alors que les banques centrales avancent sur ces projets, il est crucial que la mise en œuvre garantisse que tous les citoyens bénéficient des avantages de cette révolution monétaire, sans être relégués à un niveau de service et de coût inférieur.